Zwiększa się liczba upadłości przedsiębiorstw w Unii Europejskiej

Autor: Martin Armstrong

Najnowszy komunikat Eurostatu na temat rejestracji przedsiębiorstw i bankructw w czwartym kwartale 2025 r. jest prawdopodobnie jednym z najbardziej odkrywczych zbiorów danych na temat realnego stanu gospodarki europejskiej i dokładnie potwierdza rodzaj powolnego pogarszania się zaufania, przed którym ostrzegałem od lat w odniesieniu do kierunku polityki UE.

Na pierwszy rzut oka biurokraci wskażą na kwartalny wzrost liczby rejestracji przedsiębiorstw w UE o 0,5% jako oznakę odporności. Jednocześnie jednak liczba ogłoszeń o upadłości wzrosła o 2,5% w porównaniu z trzecim kwartałem 2025 r.

Głębsza analiza danych sektorowych sprawia, że sytuacja staje się jeszcze bardziej niepokojąca. Największy wzrost liczby rejestracji odnotowano w sektorze informacji i komunikacji (+6,4%) oraz przemyśle (+4,9%), podczas gdy w sektorach bezpośrednio powiązanych z popytem konsumentów, takich jak handel i budownictwo, odnotowano spadki. Tymczasem liczba bankructw wzrosła w sektorze zakwaterowania i usług gastronomicznych (+8,6%), transportu (+5,6%), a nawet informacji i komunikacji (+7,9%).

Wzrost liczby bankructw w 6 z 8 sektorów odzwierciedla spadek zaufania gospodarczego i zacieśnienie marż w całej gospodarce. O wiele łatwiej jest założyć firmę niż ją utrzymać. Biurokraci wolą brać pod uwagę początki działalności gospodarczej niż bankructwa.

Gwałtowny wzrost liczby bankructw w branży hotelarskiej i usługowej jest szczególnie wymowny, biorąc pod uwagę inflację cen energii, kosztów pracy i przestrzegania przepisów w Europie. Małe i średnie przedsiębiorstwa nie są w stanie pokryć tych kosztów w taki sposób, w jaki mogą to zrobić międzynarodowe korporacje. Rezultatem jest powolny cykl likwidacji pod powierzchnią głównych danych dotyczących PKB. Przedsiębiorcy jako pierwsi reagują na malejące zaufanie do przyszłej stabilności polityki. Kiedy liczba bankructw rośnie szybciej niż liczba nowych firm, kapitał staje się mniej pewny długoterminowej rentowności.

Rozbieżność sektorowa odzwierciedla również głębszą transformację strukturalną zachodzącą w Europie. Sektory cyfrowy i informacyjny w dalszym ciągu przyciągają rejestracje, podczas gdy tradycyjne sektory konsumenckie i usługowe stoją w obliczu presji niewypłacalności. Jest to zgodne z faktem, że gospodarka ulega przekształceniom na skutek regulacji, polityki energetycznej i spadku konkurencyjności przemysłu.

Rosnące bankructwa nie pojawiają się od razu w narracjach politycznych, ale podważają podstawę opodatkowania, zwiększają ryzyko bezrobocia i zmuszają rządy do dalszej interwencji. Interwencja ta historycznie prowadzi do większej regulacji i opodatkowania, co jedynie przyspiesza cykl likwidacji.

ECM od dawna ostrzega, że okres 2026 r. będzie charakteryzował się rosnącą zmiennością spowodowaną spadkiem zaufania do rządu. Rosnące bankructwa i jedynie marginalne tworzenie przedsiębiorstw nie są zdrową fazą ekspansji. Jest to ostrzeżenie na wczesnym etapie, że sektor prywatny znajduje się pod presją, podczas gdy decydenci w dalszym ciągu nalegają, aby system był stabilny.

Źródło: https://www.armstrongeconomics.com/uncategorized/business-bankruptcies-on-the-rise-in-the-eu/